图片：华泰证券预测图表

【重新润色内容】

近日，华泰证券对铜和铝的市场趋势进行了深入研究，并给出了以下预测。

在铜市场方面，2025-2026年，供给过剩的可能性较大，但具体格局将取决于铜矿生产的稳定性。预计2025年上半年，在中国宽松政策预期、美国降息预期以及美国财政扩张预期的影响下，流动性与预期或将得到改善，从而推动铜价上行。然而，随着美国经济的回落，下半年铜价可能会面临一定的压力。

而在铝市场，2024年的需求展现出了强大的韧性。尽管地产和光伏增速有所下滑，但特高压、汽车、家电等领域的需求依然亮眼。展望2025年，电解铝的供应增速可能会进一步降低，使得供需格局得以持续改善。因此，电解铝的利润有望进一步走扩。

【标题建议】

华泰证券：2025年铜铝市场展望——供需格局或延续改善，利润有望走扩。

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